Một thỏa thuận trao đổi giữa một địa phương và một trung gian tài chính.

Còn được gọi là "hoán đổi hoàn hảo" (perfect sway) hay "hoán đổi lãi thực tế" (actual rate swap).

Một địa phương/ đô thị trả một lãi suất cố định cho các trung gian tài chính và nhận được một lãi suất thả nổi. Các lãi suất thả nổi được nhận về thì bằng với lãi suất thả nổi trên nợ lãi suất thả nổi ban đầu do địa phương cấp tới công chúng.