Tôi thấy chuyện cho 7 tỷ vào lợi nhuận vẫn có thể làm được. Ví dụ đơn giản có thể là chuyển giá giữa các công ty với nhau hoặc gần đây có thể là lợi nhuận từ đầu tư tài chính.

Vấn đề ở đây là mục đích. Nếu số vốn nhỏ và định lừa qua mat nhà đầu tư cá nhân thì còn có thể nhưng để thị trường thì không đơn giản và không phải chỉ dùng mỗi report mà phải kèm cả nhiều loại thông tin.... Trong phân tích cơ bản thì EPS và PE chỉ là 1 trong số nhiều công cụ để đánh giá công ty, như bạn kivvt nói là ROE bất thường, ngoài ra còn Cashflow,ROA, SAle...đó là chưa kể không ai đánh giá chỉ qua kết quả 1 năm, ít nhất cũng phải có quá trình 3 năm, nếu đã bị soi rồi thì thủ thuật khéo léo cũng dễ bị phanh phui thôi.

Tuy nhiên, đây là một ý kiến đáng quan tâm vì  có thể không phải biến báo ở mức quá lộ như giả định bài viết mà sẽ ít hơn, chẳng hạn chuyển lỗ thành lãi (ít thôi). Như quy định 3 năm liên tiếp lỗ thì CT niêm yết phải rời sàn, thì rất có thể họ sẽ làm lại báo cáo lắm chứ.

Câu chuyện trên là câu chuyện giả tưởng. Nhưng ai dám khẳng định là nó không xảy ra trong thực tế? Đây cũng chỉ là một khía cạnh về làm giá cổ phiếu mà thôi. Chuyện làm giá còn những cách khác đã được đề cập trong bài "Khi sếp lớn thổi giá cổ phiếu" mà chắc nhiều người đã xem. Ở đây tôi không đi vào chi tiết về đường đi nước bước. Những số liệu áp dụng ở đây cũng mang tính chất minh họa cho một vấn đề và có thể không có công ty nào áp dụng như vậy.

Các bạn từng biết vài năm trước, chuyện hoàn thuế GTGT của những công ty đã bị vạch trần lên đến nhiều tỷ. Vậy mà cơ quan thuế không phát hiện ra và họ đã lấy được tiền về chi tiêu. Chỉ khi lực lượng cảnh sát kinh tế điều tra thì mới phát hiện ra. Còn những công ty chưa bị vạch trần thì ta đâu có biết. Chúng ta là những người đang đứng trên một khu vực tràn đầy ánh sáng. Còn phía bên kia có những vùng tối. Chúng ta không biết ở bên đó có ai và họ đang làm gì. Những hành động quang minh chính đại thì dễ nhìn thấy và dễ biết, chả ai muốn giấu đi. Còn những hành động phi pháp thì không công khai.

Một vấn đề nữa trong TTCK nước ta (cũng là khác với nhiều nước trên thế giới) là: Chuyện cổ phiếu tăng cũng không hẳn là do đạt lợi nhuận cao mà chủ yếu vẫn là chuỵên tăng vốn. Thử hỏi trên 2 sàn niêm yết có công ty nào đạt lợi nhuận cao như công ty SSI kể từ đầu năm đến nay? Lợi nhuận sau thuế 5 tháng đã đạt 602 tỷ / 500 tỷ vốn điều lệ. Vậy mà giá cổ phiếu của SSI không tăng mà còn giảm. Nguyên nhân cũng chỉ vì tỷ lệ tăng vốn thấp, chưa hấp dẫn với những nhà đầu tu, không đáp ứng được họ trong ngắn hạn. Trong khi các công ty khác, chỉ cần rò rỉ chuyện tăng vốn 1:1, 1:2, 1:3...thì giá cổ phiếu sẽ phi như thế nào. Đấy cũng là một vấn đề hiện nay.

Chúc saganors vui vẻ.

Chuyện một Công ty muốn đem về thêm 7 tỷ lợi nhuận thì tối thiểu Công ty đó cũng phải tăng thêm được  30 tỷ doanh thu thậm chí là 200 tỷ mà với nguồn vốn CSH là 10 tỷ (trừ một số rất ít trường hợp có tỷ suất lợi nhuận quá cao thì cũng không cần thiết phải làm những thao tác biến hóa đó làm gì), mạn phép được hỏi là Công ty có thể lấy được nhiều hóa đơn V.A.T như vậy được không? Chứng minh như thế nào với Ngân hàng, cơ quan thuế, kiểm toán về lượng hàng tồn kho luân chuyển hay các nguồn lực của Công ty để có được doanh thu đó? Sự tăng trưởng doanh thu đột ngột hay các chỉ số tài chính tăng trưởng khác thường (ROE từ 10% --> 70%) liệu có làm các nhà đầu tư hứng thú mà nhảy bổ vào ko?

Best Regard!

Các bạn cũng nên nhớ là kiểm toán cũng là những con người. Nếu là người máy làm việc theo lập trình tốt thì hoạt động nghiêm túc. Còn con người thì cũng bị chi phối bởi nhiều vấn đề trong cuộc sống. Có lẽ cũng có những kiểm toán bỏ qua cho doanh nghiệp một số sai sót nào đó. Không loại trừ có cả những kiểm toán bị ảnh hưởng bởi một yếu tố bên ngoài nào đó.

Còn chuyện đưa lợi nhuận vào một doanh nghiệp thì với những kế toán giỏi cũng không phải là khó và được thực hiện một cách tinh vi mà kiểm toán cũng chả thể nào nhìn thấy được bởi sự chính xác của các chứng từ, hóa đơn. Thực tế trong nền kinh tế của nhiều nước đã có những "hợp đồng ma" với mục đích thu lợi nhuận bất hợp pháp.

Ngay ở nước ta cũng đã có nhiều công ty thành lập ra mà không hoạt động, chỉ với mục đích sử dụng hóa đơn do cơ quan Thuế cấp cho để mua bán khống, để kiếm một khoản lợi nhuận nào đó rồi công ty biến mất. Một số công ty lợi dụng việc hoàn thuế GTGT để móc tiền ra từ túi nhà nước mà chúng ta đã thấy những năm vừa qua. Nếu bạn nào có chuyên môn ngành kế toán và doanh nghiệp thì chắc hiểu rõ hơn tôi về các hoạt động này.

Vài ý kiến bổ sung của tác giả và mong rằng còn nhiều cao kiến của các saganors trong vấn đề này. Chúc tất cả sẽ tư duy thoải mái để người đọc có thể hiểu thêm nhiều điều với các thảo luận từ đây.

Tớ đồng ý với gaubo, suy tưởng thì cứ thoải mái. Có điều, kinh doanh muốn bền vững phải dựa trên hiểu biết luật pháp. Kinh doanh không đồng nhất với kiếm tiền, nhất là kiếm tiền bằng mọi giá. TTCK có sự giám sát của cơ quan chức năng, có vận hành của các định chế chuyên nghiệp... muốn chơi xấu không dễ.

Người kinh doanh chân chính, làm giàu văn minh hiểu rằng đạo đức kinh doanh cũng tạo ra giá trị như hoạt động sản xuất, phân phối, bán hàng... vậy. Stoner (tác giả cuốn Management) định nghĩa đạo đức kinh doanh là ``quan tâm tới tác động mà mỗi quyết định điều hành-quản trị tác động lên người khác, cả bên trong và bên ngoài doanh nghiệp.''

Chủ doanh nghiệp cũng vậy, mà tư vấn cũng vậy. Chuyện cùng nhau vẽ ra chiến lược khi có ý định không tốt là cách hành xử thiếu văn minh. Sagarina đã khái quát vội vã. Nhìn vào việc Enron gian lận số liệu kế toán, cũng cần thấy nốt cả kết cục: tập đoàn khổng lồ phá sản, đội ngũ lãnh đạo rơi vào vòng lao lý, và đối tác kiểm toán lớn thứ năm nước Mỹ bị xoá sổ. 

Hai giáo sư John Kotter và James Heskett, trường Đào tạo kinh doanh, đại học Harvard, sau 11 năm nghiên cứu tại nhiều công ty khác nhau, đã đi đến kết luận: công ty <<đạo đức cao>> đã nâng được thu nhập của mình lên tới 682% trong khi những công ty đối thủ thường thường bậc trung về chuẩn mực đạo đức chỉ đạt được 36%. Một kết quả nghiên cứu rất đáng suy ngẫm.

Hình như bác gaubo là dân kiểm toán, tư vấn thuế thì phải.

Các bạn có thể tham khảo thêm vụ Enron để thấy một công ty có thể hô biến tiền góp của cá nhân, thậm chí là các khoản vay ngân hàng, thành lợi nhuận để đẩy giá cổ phiếu ra sao. Nhưng cái case này xảy ra giữa các công ty nắm giữ cổ phần của nhau, còn việc một công ty đơn lẻ phù phép ra sao thì Sagarina cũng chưa hiểu. Thực sự là khi các nhà lãnh đạo cấp cao có ý định gian lận tài chính, họ thường thuê tư vấn vẽ ra chiến lược ngay từ đầu rồi cứ thế tiến hành.

Đây là câu chuyện không cụ thể của một công ty hay doanh nghiệp nào. Các con số cũng là giả thiết mà thôi. Việc đầu tư lâu dài (thả con săn sắt) nhằm mục đích thu lợi nhuận lớn (bắt con cá rô) của Ban lãnh đạo (chiếm 70% lượng cổ phiếu) sẽ đem đến cho họ món lợi lớn. Giả sử lúc bình thường thị giá cổ phiếu là 4x thì tổng giá trị cổ phiếu của BLĐ chỉ là 28 tỷ. Nếu đẩy được giá lên 20x-giá trị đó là 140 tỷ, 30x-giá trị đó là 210 tỷ, nếu đạt 50x-giá trị đó là 350 tỷ.

Từ nguồn giá trị lớn như vậy thì chuyện đưa 7 tỷ vào thành lợi nhuận của doanh nghiệp cũng chẳng phải là vấn đề gì. Nó chỉ là một phần rất nhỏ trong lợi nhuận thu được từ bán cổ phiếu ở giá cao sau này. Ở đây có thể đưa ra nhiều phương án phát hành vốn khác nhau sao cho thị giá cổ phiếu được đẩy lên càng cao càng tốt. Từ lúc có tin rò rỉ ra ngoài đến lúc phát hành thực sự có thể là vài tháng.

Thời gian này đủ để kéo thị giá lên mức yêu cầu của BLĐ. Bạn đọc có thể tưởng tượng ra phương án phát hành như thế nào là tuỳ suy tưởng của mỗi người (VD: nâng vốn 1:1,5, 1:2 với mệnh giá.v.v.. ngoài phần thưởng cổ tức với tỷ lệ 2:1). Việc này đối với công ty vốn nhỏ sẽ dễ dàng thực hiện được. Các nhà đầu tư kỳ vọng vào sự tăng trưởng của cổ phiếu này mỗi năm và cũng rất thích được nâng vốn nhiều nên cứ thế lao vào xếp hàng ngày này qua ngày khác để mua cho được cổ phiếu đó.

Từ đây, bạn đọc có thể tưởng tượng thêm ra những chiêu khác có thể xảy ra trong quá trình phát triển của TTCK.

Cheers,

Comnam hỏi đúng chổ rồi đó. Phúc Trần cũng đang nghi vấn chổ này. Nếu là các cá nhân này bỏ tiền túi của mình ra cho 7 tỉ này để bù vào lợi nhuận thì nghe có vẽ không hợp lý cho lắm. Cũng hy vọng tác giả thắp thêm một ngọn lửa nữa nhé.

Cám ơn tác giả nhiều.

------------------------------

Phúc Trần