Trong những ngày chờ đợi thị trường chứng khoán khai xuân, mình tập hợp các ý kiến trao đổi và nhận định về thị trường chứng khoán Việt Nam của các chuyên gia, nhà quản lý thị trường, nhà nghiên cứu, và nhà đầu tư để các bạn cùng tham khảo.
Ồng Đặng Văn Thành - chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (Sacombank)
Đúng ra giá còn nóng hơn
Theo tôi, đúng ra giá chứng khoán còn nóng hơn nữa, nhưng rất may điều này đã được hóa giải khi hàng loạt công ty đã niêm yết cổ phiếu để kịp hưởng ưu đãi thuế trước khi chính sách này hết hiệu lực từ cuối năm 2006.
Mặc dù đã có hàng loạt công ty niêm yết cổ phiếu được cấp phép, giúp tăng lượng cung chứng khoán nhưng vẫn không đủ trước cầu về chứng khoán quá lớn đã đẩy giá chứng khoán tăng cao. Tôi tin rằng về lâu dài TTCK sẽ còn phát triển, giá sẽ còn tăng.
Tuy nhiên, trước mắt sẽ ít nhiều có điều chỉnh, giá chứng khoán có thể giảm nhưng khó có thể xảy ra một đợt giảm giá mang tính sốc như đã từng xảy ra trong năm 2003.
Ông Trần Đắc Sinh - giám đốc TTGDCK TP.HCM
* Giá cổ phiếu đã cao hơn giá trị thật
- Trong gần một tháng qua, chỉ số chứng khoán VN đã tăng liên tục, nếu cuối tháng mười một chỉ ở mức 633,05 điểm thì đến ngày 20-12 đã tăng lên 809,86 điểm. Diễn biến này cho thấy TTCK đang phát triển rất nóng. Giá của hầu hết các loại chứng khoán đều tăng mạnh, khối lượng giao dịch cũng tăng cao, cho thấy một lượng vốn lớn đã được đổ vào TTCK.
Chúng ta không thể phủ nhận đã có nhiều yếu tố chủ quan và khách quan tác động đến TTCK, tạo tâm lý hưng phấn nơi nhà đầu tư, trong đó đặc biệt là việc VN hội nhập sâu hơn vào nền kinh tế thế giới với vị thế cao hơn. Bên cạnh đó, một lượng vốn đầu tư nước ngoài cũng đã đổ vào VN trong thời gian gần đây.
Tuy nhiên, tôi e ngại một diễn biến thị trường như trong tháng 4-2006 có thể lặp lại. Theo các tính toán, chỉ số P/E (tỉ lệ phần trăm giữa thị giá một cổ phiếu và thu nhập trên một cổ phiếu) bình quân của các công ty niêm yết cổ phiếu trên TTCK VN hiện là 38,18 lần, trong khi so sánh với mức trung bình của các thị trường khác P/E chỉ dao động 10-17 lần.
Với tương quan như vậy, tôi lo ngại giá cổ phiếu hiện nay đã vượt quá cao so với giá trị thật của nó, tạo ra một “hàm ếch” mà thị trường sẽ tự điều chỉnh bất cứ lúc nào.
* Thưa ông, cũng có ý kiến cho rằng sau sáu năm và trải qua nhiều thăng trầm, nhà đầu tư trong nước đã có nhiều kinh nghiệm hơn, do vậy cũng chưa hẳn thời gian qua họ đã đầu tư theo kiểu phong trào?
- Đúng là nhà đầu tư trong nước đã có nhiều kinh nghiệm và kiến thức về TTCK, tuy nhiên việc giá chứng khoán liên tục tăng ở mức cao đã tạo ra những cám dỗ khó dừng đối với các nhà đầu tư. Tôi nghĩ nếu giá tiếp tục tăng như hiện nay cũng có nghĩa là chúng ta phải đối mặt với sự điều chỉnh càng lớn.
* Ông có lời khuyên gì với các nhà đầu tư?
- Đầu tiên, để có thể tham gia TTCK thì nhà đầu tư phải tự tin và có hứng thú với TTCK. Muốn vậy, họ phải có kiến thức và ý niệm căn bản về chứng khoán và TTCK. Nhà đầu tư cũng phải biết lựa chọn loại chứng khoán phù hợp với khả năng đầu tư của mình. Người không ngại rủi ro có thể chọn cổ phiếu, người thận trọng có thể chọn trái phiếu... Quan trọng nhất vẫn là phải tự tin khi ra quyết định đầu tư, không nên đầu tư theo đám đông mà phải có chính kiến của riêng mình.
* Thị trường phát triển về chất
Năm 2007, TTCK VN sẽ phát triển mạnh hơn năm 2006 nhưng tất cả sẽ được định hướng để phát triển về chất. Nguồn cung chứng khoán tăng mạnh nhưng cầu về chứng khoán vẫn ở mức rất cao. Do vậy, không chỉ các công ty chứng khoán, trung tâm giao dịch chứng khoán - tới đây là sở giao dịch chứng khoán - cũng đều phải nâng cấp chất lượng dịch vụ. Công tác quản lý thị trường cũng được đầu tư nhiều hơn để đảm bảo được tính minh bạch, công bằng của thị trường.
Một yếu tố rất quan trọng để thị trường phát triển ổn định đó là trong năm nay phải hoạch định cho được các chính sách nhằm phát triển các định chế tài chính, đồng thời thu hút được các nguồn vốn đầu tư dài hạn từ nước ngoài. Chúng ta đang cần vốn đầu tư dài hạn vì vậy các nhà đầu tư sẽ được khuyến khích đưa vào VN nguồn vốn dài hạn, giảm dần dòng vốn ngắn hạn.
Ông Bùi Quang Nam- MBA
Bản thân tôi cũng vừa là nhà đầu tư vừa là nhà tư vấn dạng "Private fund", cũng đã từng IPO chứng khoán trên sàn từ năm 2000 đến nay. Tôi tiếp xúc rất nhiều "đối tượng tham gia chứng khoán" từ công ty chứng khoán, nhà đầu tư, quỹ đầu tư, cả "các chuyên gia bói chứng khoán" và cả "những" người ngoại đạo của trò chơi "đầy tính chất của người trong đạo" này. Có hai khía cạnh tôi muốn được chia. Một là: cách ra quyết định đầu tư "mua chứng khoán" của một nhà đầu tư là thế này "Lúc cổ phiếu STB-Sacombank chuẩn bị niêm yết" sau khi được UBCK chấp thuận (12/07/06), thì trong khoảng thời gian này trước khi chốt sổ cổ đông để niêm yết, thì khối lượng giao dịch qua thị trường OTC rất nhiều, không có thống kê chính thức nhưng tôi quan sát, dự đoán riêng cá nhân thì chắc khoảng 5-10%/số lượng cổ phần niêm yết giao dịch diễn ra trong thời gian này, tôi có bán một lượng cổ phiếu tương đối lớn STB cho một khách hàng với giá "hot" lúc đó 88.000đ/cp. Tôi hỏi người mua là sao anh mua STB- trả lời tĩnh ru là: Tôi đang làm việc vợ tôi giục nói anh về mua ngay STB vì nó "tốt" lắm và sắp niêm yết. Anh ta làm từ ngành dầu khí- tuổi khoảng 35. Trường hợp 2: tôi biết có 10 nhà đầu tư cá nhân thì 6 người trong số đó họ lấy tiền từ 2 nguồn sau cho việc mua tiếp: cầm cố số chứng khoán hiện đang có (niêm yết) mua tiếp và có thể mang nhà cầm cố!
Ông David Knapp, Chủ tịch Phòng Thương mại Mỹ
Sự thiếu vắng tính minh bạch và chuẩn mực quốc tế trong báo cáo tài chính của các công ty có nghĩa là người ta khó thực hiện việc phân tích năng lực thực sự của các công ty niêm yết. Giới phân tích tài chính và chứng khoán tại Hà Nội cho rằng khác với giới đầu tư vào cổ phiếu ở thị trường chứng khoán ở nước ngoài, đa số người mua chứng khoán tại Việt Nam không sử dụng các công ty nghiên cứu thực trạng của công ty niêm yết mà mua chứng khoán theo kiểu "mua bán theo cảm tính".
Đầu tư tại Việt Nam không thể là bài toán ngắn hạn và tôi cũng như các khách hàng của chúng tôi thấy đầu tư dài hạn mới là đầu tư có lợi và vững vàng nhất. Là nhà đầu tư tìm kiếm môi trường tương đối ổn định, có tiềm năng về dài hạn và tôi tìm thấy những điều đó ở Việt Nam
GS Ueda (Nhật Bản) - đồng thời làm Chủ tịch Ủy ban Tư vấn đầu tư của Công ty Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Lotus (mới được UBCKNN cấp phép hoạt động tại Việt Nam gần đây).
100% là thị trường đang lên cơn sốt, nhiệt độ tăng từng ngày từng giờ; bầu không khí hiện nay giống hệt của Nhật ngay trước thời điểm nước này bước vào thời kỳ tăng trưởng bong bóng trước đây. Nếu so sánh một cách tương đối với Nhật thời kỳ cho đến cuối năm 1989, thì cần phải nhìn vào động hướng của dân chúng (ý nói những nhà đầu tư “tay mơ”) để xác định thời điểm mà cao trào của thị trường chứng khoán bước vào vùng nguy hiểm. Ông minh họa rằng trong các đại học ở Hà Nội hay TP.HCM, nào là người ta lập ra các “hội nghiên cứu chứng khoán”, nào là với suy nghĩ cứ đầu tư vào chứng khoán là có lãi nên sinh viên từ các vùng nghèo khó của đất nước bắt đầu góp vốn để đầu tư chứng khoán chung với nhau. Trong khách sạn ông ở, có một nữ quản lý trung niên với khuôn mặt gợi những nét điển hình của “thần giữ của” nhưng cũng cho biết bắt đầu chơi chứng khoán. Lái xe taxi cũng hả hê tiết lộ “tôi cũng kiếm bộn từ chứng khoán”.
Chắc chắn trong thời gian tới, các cơ quan hữu trách của chính phủ sẽ có thể liên tục đưa ra những cảnh báo về bong bóng chứng khoán. Tỷ suất thu lợi từ chứng khoán cũng có thể sẽ tăng cao hơn nữa. Nhưng chừng nào vốn còn tiếp tục đổ dồn vào thị trường chứng khoán thì chừng đó giá chứng khoán Việt Nam còn tiếp tục thăng hoa, và sẽ không có vấn đề gì. Với ý nghĩa này, đối với nhà đầu tư vào TTCKVN, hiện tại đang là thời kỳ hạnh phúc nhất. Nhưng tiếp theo lộ trình thăng hoa sẽ chỉ là lộ trình suy thoái/tháo chạy (chứ không có giai đoạn chuyển tiếp/điều chỉnh dần dần). Vấn đề là kịch bản suy thoái/tháo chạy sẽ là kịch bản nào mà thôi.
Tờ Thời báo Tài Chính (Anh) (Financial Times)
Dẫn lời các nhà quản lý tài chính nước ngoài cảnh báo thị trường chứng khoán TP.HCM đang rơi vào tình trạng quá nóng và vượt quá giá trị thật.
Chỉ số chứng khoán tại Trung tâm Giao dịch chứng khoán TP.HCM tăng 38% trong năm nay, sau khi tăng 114% trong năm 2006. Theo các chuyên gia tài chính, nguyên nhân dẫn tới tình trạng quá nóng là do các khoản tiền “nóng” từ nước ngoài đổ vào. Tỉ lệ đầu tư trên lãi suất (P/E) của VN hiện lên đến 25-30, vượt xa mức trung bình 18-20 của khu vực.
Financial Times tiếp tục có bài viết về thị trường chứng khoán tại Việt Nam với tiêu đề "Cơn sốt trên thị trường chứng khoán đang túm chặt lấy tầng lớp trung lưu Việt Nam" (Stock market mania- nghĩa tiếng Anh là cơn điên- grips Vietnam's middle classes).
Bài viết mở đầu với câu chuyện góp vốn buôn cổ phiếu của một học viên MBA. Kinh nghiệm lần đầu tham gia thị trường chứng khoán của anh chàng này là "Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán biến đổi từng ngày. Ai có được thông tin chính xác, người đó kiếm tiền dễ dàng".
Tốc độ tăng trưởng 249 phần trăm trong hơn 13 tháng đã khiến tầng lớp trung lưu mới nổi của Việt Nam phát sốt với chứng khoán. Sinh viên, công chức, quản lý doanh nghiệp đều dồn tất cả tiền tiết kiệm và huy động được từ mọi nguồn có thể để mua cổ phiếu và mơ tới mức lợi nhuận từ trên trời rớt xuống.
Ông Peter Ryder - giám đốc Công ty Indochina Capital (Mỹ)
Những thông tin về nền kinh tế thành công nhất thế giới, chính sách thuế mới, VN gia nhập Tổ chức Thương mại thế giới (WTO), tổ chức thành công hội nghị APEC…, đang tạo ra sự quan tâm mạnh mẽ và hồ hởi về VN nói chung và TTCK tại VN nói riêng (Bản thân Công ty tài chính Indochina Capital của ông đã đầu tư 190 triệu USD vào TTCK ở VN).
Ông Ryder không đồng tình với ý kiến cho rằng các nhà đầu tư nước ngoài đang dần thao túng TTCK tại VN. Ngược lại, ông cho rằng chính các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong nước đang tạo ra những diễn biến sôi động trên thị trường. Ông nhận định: “Những gì đang diễn ra trên TTCK thời gian qua không có gì quá bất thường đối với một thị trường đang nổi như VN. Tôi nghĩ chúng ta không cần phải quá lo lắng và Nhà nước không nên vội vã có những can thiệp quá mức”.
Ông Jonathan Pincus, Kinh tế trưởng của LQH tại Hà Nội
Đó là một sự điên cuồng. Mọi câu chuyện tại Hà Nội lúc này đều về những người đang đầu tư trên thị trường. Tôi không rõ liệu có ai hiểu được các công ty có giá trị thế nào nhưng họ đang mua những tờ giấy".
Ông Li Houng Lee, Đại diện thường trú của IMF tại Hà Nội
Chính phủ thực sự quan ngại với việc giá chứng khoán liên tục tăng và nhiều nhà quan sát có chung quan điểm rằng thị trường đang được đánh giá quá cao. Điều này sẽ dẫn tới nhiều vấn đề khi có sự điều chỉnh nhanh chóng về giá, đặc biệt khi có rất nhiều nhà đầu tư địa phương tham gia thị trường chứng khoán"
Ông Sriyan Pietersz, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại JPMorgan
Có một thực tế rằng các khoản lãi đó có thể bốc hơi, bạn đang lao vào rủi ro của tình trạng đầu tư quá thấp cho doanh nghiệp của mình do bộ phận quản lý quá bận với việc... cắm rễ trước màn hình Bloomberg"
Ông Fiachra MacCana - trưởng ban nghiên cứu của Công ty tài chính VinaCapital (Anh)
TTCK VN đang tiềm ẩn vô số rủi ro. Ông nhận định: “Hành vi đầu cơ từ các nhà đầu tư trong nước đang khiến bầu không khí trên TTCK nóng lên. Sự thiếu hụt giả tạo về cung đẩy giá cổ phiếu lên quá mức thực tế. Tôi cho rằng sẽ không thể duy trì được sự ổn định của thị trường nếu tiếp tục có các diễn biến như vậy”. Đến nay, VinaCapital vẫn chưa tham gia TTCK đang “sốt” tại VN.
Ông Hàn Ngọc Vũ - tổng giám đốc điều hành Ngân hàng Quốc tế VN (VIB)
Do tình trạng luồng vốn chu chuyển giữa các nhà đầu tư với nhau mà không chảy ra doanh nghiệp và không phản ánh luồng đầu tư thực tế. “Sự chênh lệch cung - cầu và độ sinh lời cao làm giá trị cổ phiếu tăng không ngừng. Nhiều người không thật sự hiểu biết kỹ càng về TTCK và ít kinh nghiệm nhưng vẫn bỏ công bỏ việc và đổ vốn tham gia. Tôi thấy nó giống như cuộc đổ xô đi tìm vàng của thời nay”
Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty chứng khoán Sài Gòn
TTCK thì có phát triển nhưng nếu như nhà đầu tư nước ngoài mua thì giá lên, còn bán thì giá xuống. Rõ ràng là thị trường không ổn.
Ông Trần Bắc Hà - Tổng giám đốc Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam
Ấn tượng, phấn khởi nhưng còn đôi chút băn khoăn. Cụ thể: TTCK phát triển rất nhanh nhưng số lượng vốn được huy động phục vụ cho tăng trưởng trực tiếp của nền kinh tế là bao nhiêu? Đây là một điều khiến chúng tôi băn khoăn.
Ông Hà đặt câu hỏi: “Trong cơ chế nhập nhằng và còn nhiều kẽ hở này, cần phải kiểm tra xem liệu có sự liên minh, thao túng giá cả cổ phiếu để trục lợi cá nhân trên TTCK hay không?”
Bộ trưởng Bộ Tài chính Vũ Văn Ninh
Anh Bắc Hà có nói đến chuyện lũng đoạn thị trường, tôi nghĩ chắc là có nhưng quy mô đến mức nào thì phải phân tích thêm. Tuy nhiên, vấn đề ở đây là nhà đầu tư cứ lao vào mua cổ phiếu mà không cần biết công ty đó có doanh thu, lợi nhuận... ra sao thì là một vấn đề rất cần suy nghĩ.
Ông Nguyễn Hoàng Hải - tổng thư ký Hiệp hội Các nhà đầu tư tài chính (VAFI)
Vẫn sôi động
TTCK năm nay sẽ vẫn sôi động nếu các tổng công ty lớn tiến hành đấu giá cổ phiếu. Tôi nghĩ rằng ở góc độ của các nhà đầu tư, những kỳ vọng vào thị trường và các DN VN vẫn còn rất lớn. Điều này còn phụ thuộc một phần vào giới hạn tỉ lệ cổ phiếu tại các công ty cổ phần mà các nhà đầu tư nước ngoài có thể sở hữu.
Với những doanh nghiệp chưa sử dụng hết giới hạn này thì chắc chắn giá sẽ vẫn còn “nóng”. Bên cạnh đó, 2007 cũng là năm mà những cổ phiếu có tính thanh khoản cao sẽ lên ngôi, cho dù giá cổ phiếu có thể sẽ không tăng cao như mong đợi.
Ông Huy Nam - chuyên gia chứng khoán
Diễn biến theo hình sin
Phiên giao dịch đầu tiên trên TTCKVN trong năm Đinh Hợi này sẽ vẫn diễn biến lạc quan nhưng theo tôi, trong năm thị trường sẽ khó giữ được tốc độ tăng trưởng “nóng” như năm vừa qua, mà nó sẽ diễn biến theo dạng hình sin.
Có nhiều lý do để giải thích hiện tượng tăng giá liên tục trên TTCK trong những tháng cuối năm 2006 và đầu năm 2007, nhưng quan trọng nhất vẫn là sự kỳ vọng của nhà đầu tư vào nền kinh tế. Khi giai đoạn kỳ vọng qua đi, nhà đầu tư sẽ bình tâm hơn, đầu tư khôn ngoan hơn.
Hơn nữa, nếu nhìn lại sự tăng trưởng của TTCKVN trong thời gian qua, nhiều nhà đầu tư có thể rất vui nhưng cũng không ít hồi hộp. Thị trường phát triển đã trở nên... béo phì, do đồng vốn chưa được đầu tư vào nền kinh tế mà được “quẳng” trở lại thị trường. Hi vọng tới đây đồng vốn trên TTCK VN sẽ được đưa vào đầu tư sản xuất kinh doanh để thúc đẩy nền kinh tế phát triển.
Ông Huỳnh Bửu Sơn - chuyên gia kinh tế
Nhà đầu tư thận trọng hơn
TTCK VN trong năm Đinh Hợi này sẽ diễn biến phức tạp hơn, khó dự đoán hơn. Dù vẫn phát triển nhưng TTCK VN chắc chắn sẽ không thể duy trì được “phong độ” tăng trưởng như năm vừa qua. Tôi cho rằng nhiều chứng khoán tốt trên thị trường hiện đã ở mức giá “kịch trần”, khó tiếp tục tăng ở mức cao nữa. Trong khi đó, nếu cổ phiếu của một số tổng công ty và các ngân hàng lớn, trong đó có Vietcombank... được niêm yết sẽ làm giảm sức hấp dẫn của một số chứng khoán tốt đang niêm yết trên thị trường, giá chứng khoán qua đó cũng sẽ không còn tăng nóng nữa.
Ngoài ra, cũng cần phải thấy rằng nhiều nhà đầu tư ngày càng am hiểu hơn, thận trọng hơn khi đổ vốn vào chứng khoán. Chính những yếu tố này sẽ góp phần giữ cho thị trường phát triển ổn định hơn, bớt “nóng sốt” hơn.
Ông Đặng Quang Anh - nhà đầu tư
Ẩn số
Nhìn vào lịch trình cổ phần hóa các tổng công ty lớn của Nhà nước cũng như kế hoạch tăng vốn của các công ty cổ phần, trong đó có ngân hàng cổ phần thì nguồn cung cổ phiếu sẽ tăng mạnh trong năm 2007. Tuy nhiên, chắc chắn rằng luồng vốn xã hội sẽ được đổ nhiều hơn vào TTCK khi mà mọi người, mọi nhà đều quan tâm đến cổ phiếu và tìm cách để sở hữu cổ phiếu. Bên cạnh đó, phải kể đến một “lực lượng” đáng nể đó là các nhà đầu tư nước ngoài. Chắc chắn trong năm 2007, vốn nước ngoài đổ vào TTCK sẽ cao hơn năm 2006 khi hàng loạt tổng công ty nhà nước lớn được cổ phần hóa. Các nhà đầu tư nước ngoài sẽ chen chân để có phần ở TTCK mới nổi của VN.
Với một thị trường mới nổi thì giá cổ phiếu “nóng”, cao hơn giá trị thực là khó tránh khỏi. Tuy nhiên, gần đây nhiều công ty đã thấy được vấn đề này và phải nỗ lực nhiều hơn để tạo ra thêm giá trị mới, đưa giá trị công ty gần hơn với giá cổ phiếu.
Ông Bùi Việt - tổng giám đốc Công ty chứng khoán Ngân hàng Đông Á
Giá còn tăng
Theo tôi, TTCK VN trong năm 2007 sẽ tiếp tục phát triển mạnh, giá sẽ còn tăng. Có hai yếu tố chính để khẳng định điều này, đó là chất lượng chứng khoán ngày càng tốt hơn và số lượng nhà đầu tư trong và ngoài nước ngày càng đông hơn.
Hiện nhiều người dân không còn thói quen trữ vàng, đôla hay đầu tư vào bất động sản nữa, thay vào đó là đầu tư vào chứng khoán. Đặc biệt nhiều nhà đầu tư xem chứng khoán là hình thức đầu tư dài hạn, họ kỳ vọng vào tương lai của nó chứ không đơn thuần là mua đi bán lại để kiếm lợi.
Phó thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng
Năm 2007 thị trường chứng khoán sẽ bước sang giai đoạn mới nhiều thuận lợi hơn. Tuy nhiên, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cần tiếp tục làm tốt công tác giám sát và quản lý thị trường để bảo vệ nhà đầu tư và giữ sự ổn định cho thị trường.
Bước vào giai đoạn mới thị trường có nhiều thuận lợi. Chúng ta vẫn xem thị trường chứng khoán là nhiệt kế của nền kinh tế, là nơi các nhà đầu tư quốc tế nhìn tới Việt Nam và thực tế họ thấy chúng ta đang ở một thời kỳ phát triển tốt trong một thế và lực mới sau những thành công của 2006 và cũng là kết quả tựu chung của 20 năm đổi mới. Vị thế này đem đến cho chúng ta hình ảnh tin cậy của thị trường chứng khoán và sự hăng hái tham gia vào thị trường chứng khoán của các nhà đầu tư. Và ngược lại, chính thị trường chứng khoán sẽ tô điểm cho hình ảnh Việt Nam.
Bên cạnh đó, hội nhập kinh tế quốc tế, sự tự do hoá luồng tài chính sẽ mang đến cho nước ta thuận lợi trong thu hút vốn cả trực tiếp và gián tiếp. Rõ ràng khi luồng tài chính được khuyến khích, được bảo vệ sẽ tạo ra sự yên tâm cho các nhà đầu tư. Đây chính là thuận lợi về nguồn tài chính cho thị trường phát triển.
Ở trong nước, Chính phủ đang tính toán cơ cấu lại nền kinh tế, cơ cấu lại toàn bộ các doanh nghiệp... để nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế. Hiện nay, các tổng công ty Nhà nước mới cổ phần hoá khoảng trên 14% lượng tài chính với khoảng 20 ngàn tỷ so với 300 ngàn tỷ vốn nhà nước hiện có, còn 70 - 80% sẽ tiếp tục cổ phần hoá (bao gồm các tổng ty, các ngân hàng...). Các doanh nghiệp này cũng sẽ được niên yết trên sàn chứng khoán.
Như vậy, có thể nói giai đoạn này bên cạnh việc chuyển đổi các công ty lớn của Nhà nước với lượng tài chính lớn; thì các công ty tư nhân đã bắt đầu lên sàn gọi vốn, các dự án đầu tư lớn của nước ta cũng bắt đầu lên sàn gọi vốn. Chúng ta đang thực hiện việc chuyển nền kinh tế từ tín dụng là chính sang cổ phiếu, từ nền kinh tế nguồn vốn ngắn hạn sang nền kinh tế được đầu tư bằng nguồn vốn dài hạn. Các DN đã biết làm ăn bằng đồng vốn tự có của mình, đồng vốn của chứng khoán và đồng vốn tín dụng. Đây chính là cơ hội lớn cho thị trường chứng khoán phát triển. Vì vậy, phải thức đẩy nhanh quá trình cổ phần hoá, đẩy nhanh quá trình tạo điều kiện cho các các DN đăng ký phát hành, niêm yết trên sàn chứng khoán để tạo hàng cho các nhà đầu tư.
Năm 2007 là năm đầu tiên thực hiện Luật Chứng khoán. Điều này có nghĩa là thị trường đã có hệ thống định chế hoàn chỉnh. Đây là thuận lợi về mặt pháp lý. Bên cạnh đó về thị trường, chúng ta đã có các quỹ, các công ty chứng khoán ban đầu còn non trẻ nay bắt đầu hoạt động có kinh nghiệm... Và hai trung tâm giao dịch sau vài năm hoạt động đã từng bước hiện đại hoá và nâng cao năng lực. Như vậy, từ cơ sở pháp lý cho đến thị trường đã có một bước phát triển đáng kể và đây sẽ những yếu tố thuận lợi để thi trường còn phát triển mạnh mẽ hơn trong giai đoạn mới.
Phó Thủ tướng nhấn mạnh là kiên quyết xử lý các sai phạm trên thị trường để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư và sự ổn định của thị trường. Một thái độ kiên quyết hơn để đảm bảo thị trường phát triển bền vững và quyền lợi nhà đầu tư được bảo vệ. Muốn thế, phải xây dựng hệ thống hữu hiệu để kiểm soát, hệ thống công cụ chặt chẽ và minh bạch để giám sát các hoạt động của thi trường. Sau khi đã có Luật Chứng khoán cần nhanh chóng tiếp tục hoàn thiện thể chế về cơ bản và thể chế tình huống, các hệ thống quy tắc, hệ thống ứng xử, thể chế giám sát để giải quyết các vấn đề khi xảy ra; cũng như hoàn thiện các thể chế để điều khiển, quản lý và kiểm soát cũng như phân tích tình hình. Từ đó, giúp các cơ quan quản lý dự báo tất cả tình huống có thể xảy ra để xử lý kịp thời, cách chủ động vì mục tiêu bảo vệ các nhà đầu tư, bảo vệ an toàn thị trường phát triển bền vững.
Ngoài ra, cần phải nâng cao trình độ nhà đầu tư để bảo vệ lợi ích của chính nhà đầu tư; nâng cao trình độ của đội ngũ làm việc trong các cơ quan quản lý vỹ mô thị trường và trong các định chế trung gian.... Đây chính là bảo vệ sự phát triển ổn định của thị trường về lâu dài. Bên cạnh đó, cần hiện đại hoá nhanh cơ sở vật chất, đảm bảo hệ thống công nghệ tốt, đảm bảo thanh toán thông suốt, thông tin cập nhật, nâng cao tính minh bạch công khai... tạo niềm tin cho thị trường.
Bài viết về TTCKVN trên SAGA
Ngành tài chính đang gặp thời?; Tăng trưởng TTCK Việt Nam: từ hiện tượng đến bản chất; Bình luận về bài báo của tác giả Đặng Quang Gia về giá trị cổ phiếu FPT – Báo ĐTCK 12/02/2007; Mất cân bằng ở thị trường chứng khoán Việt Nam qua lăng kính cổ phiếu FPT; Bàn về ảnh hưởng của việc cầm cố chứng khoán... chơi tiếp; Một số sai lầm của các nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam; Niềm tin: yếu tố quan trọng nhất của thị trường chứng khoán; Bài học Livedoor với thị trường chứng khoán Việt Nam