© SAGA - Saga.vn. Sau một thời gian quan sát và nghiên cứu về thị trường chứng khoán Việt Nam, bộ phận nghiên cứu cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Công ty chứng khoán JP Morgan đã công bố một bản báo cáo về chiến lược kinh doanh cổ phiếu tại Việt Nam hiện nay.

"Chiến lược kinh doanh cổ phiếu tại Việt Nam hiện nay trong thời điểm thị trường đang điều chỉnh vì chính sách và IPO"

Theo JP Morgan, năm 2007 là một năm đầy sóng gió của TTCKVN với sự biến động giữa hai thái cực đối lập của Vn-Index: đáy và đỉnh. Có thời điểm Vn-Index lên tới trên 1.100 điểm nhưng rồi có lúc lại xuống tới đáy 900 điểm, một biên độ giao động rất lớn lên tới 200 điểm. Nguyên nhân chính của việc này, theo JP Morgan là do tác động của chị thị 03 về hạn chế cho vay kinh doanh chứng khoán.

JP Morgan cũng đánh giá tiềm lực thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào TTCK Việt Nam là rất lớn, song thị trường lại thiếu vắng những hàng hóa chất lượng. Nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang đợi chờ để "săn lùng" những cổ phiếu "thượng hạng" với giá cả hợp lý qua các đợt IPO của những tên tuổi lớn. Vì vậy, JP Morgan dự báo mặc dù tình trạng ảm đạm bao trùm TTCKVN cuối năm 2007, nhưng nhà đầu tư sẽ sớm quay lại thị trường, đặc biệt là trên sàn niêm yết vào năm 2008.

Ngoài ra, mặc dù  áp lực lạm phát tại Việt Nam trong năm 2007 là rất lớn, nhưng nền kinh tế Việt Nam vẫn được duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định với nền tảng đảm bảo. Việc kiềm chế lạm phát có thể làm giảm bớt sự ưu tiên trong việc đẩy nhanh tốc độ cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước theo kế hoạch. Do vậy, đây sẽ là nhân tố hỗ trợ cho sự phục hồi các dòng tiền đổ vào cổ phiếu trên sàn niêm yết trong thời gian tới

JP Morgan nhận định thời điểm hiện tại đang là cơ hội mua vào rất tốt các cổ phiếu niêm yết bởi vì giá các cổ phiếu này trên sàn HOSE đã giảm dưới mức 25 lần so với lợi nhuận dự kiến từ cổ phiếu cho năm 2008, tức P/E dưới 25 trong khi tăng trưởng lợi nhuận dự kiến là 24%. Tổng room của 30 cổ phiếu có mức vốn hoá lớn nhất thị trường (hiện đang chiếm 70% vốn hoá toàn thị trường) dành cho các nhà đầu tư ngoại vẫn còn 2,1 - 2,2 tỷ USD. Cầu nội đang có vai trò quan trọng nhất trong việc tạo cơ cấu chung của thị trường: cổ phiếu được yêu thích chủ yếu thuộc các ngành tiêu dùng, dược phẩm, bất động sản và xây dựng.